Лондонският пазар възстановява ли модата си за набиране на средства?
Писателят е някогашен световен началник на пазарите на личен капитал в Bank of America и в този момент е ръководещ шеф в Seda Experts
Докато Обединеното кралство се приготвя за общите избори през юли Лондон наподобява още веднъж се оживява като гореща точка за набиране на личен капитал.
Миналия месец National Grid пусна суперджъмбо издаване на права за £7 милиарда – най-голямото световно предложение на акции тази година – с цел да поддържа солидна капиталова стратегия. FTSE 100 доближи рекордни върхове тази година на фона на възобновяване на интереса на вложителите към акциите в Обединеното кралство (въпреки че имаше леко оттегляне в показателя през последните седмици). И Лондон изпревари европейските си сътрудници през 2024 година, събирайки над три пъти повече доходи от общите продажби на акции, в сравнение с вторият Париж.
Дейността на IPO е мудна, само че това е на път да се промени. Производителят на компютри Raspberry PI удостовери проектите си да се появи в Лондон. Освен това се носят клюки за две известни имена, които стават обществени в Лондон. Гигантът на бързата мода Shein може да се насочи към листване в Лондон заради отбиване от страна на американските регулатори и че Anglo American обмисля IPO в Лондон за своя диамантен клон De Beers, откакто отблъсква ухажора BHP. И има солидна гама от евентуални нови листвания, в това число финансови имена като Monzo, Shawbrook и OakNorth.
Междувременно фирмите от Обединеното кралство, листвани на тържищата в Съединени американски щати, се борят. Според данни на LSEG от 20-те английски компании, които са създали IPO в Съединени американски щати през последното десетилетие, единствено четири са на позитивна територия. Осем са извадени от борсата, а останалите са се сринали приблизително с над 80 %. Онлайн дилърът на коли Cazoo, който се сля в записана в Съединени американски щати касова компания през 2021 година, разгласи, че влиза в администрация. Дебютът на стоковия брокер Marex на Nasdaq в края на април беше изключение, като се увеличи с съвсем 15 % от цената си при IPO.
Така че градът преоткри ли модата си като място за набиране на капитал? Краткият отговор е не и идните избори рискуват да отвлекат вниманието от незабавните промени, от които Обединеното кралство се нуждае.
Голяма част от положителните вести зависят от съответни, от време на време мимолетни условия. Всичко това има контингент, чувство за плъзгащи се порти. Ако Shein и De Beers се движат в Лондон, това се дължи на неповторими фактори. Дори и двете IPO-та да се случат, те са еднократни, а не благонадежден индикатор за статута на Лондон като финансов център.
Вълната от продажби на акции на Лондонската борса споделя сходна история. Обемите бяха доминирани от огромни блокови покупко-продажби, като да вземем за пример излизането на ръководения от Blackstone консорциум от LSEG и продажбите от GSK и Pfizer на дялове в отделението за потребителско здраве Haleon. Лишени от притока на средства, вложителите в Обединеното кралство избират да влагат пари в имена със сини чипове, които познават, вместо да се насочват към разрастващи се компании, които не познават.
Що се отнася до ралито на FTSE тази година, огромна част от него произтича от „ спецификацията на офертите ” — спекулации, че корпорациите или частният капитал ще пуснат предложения за усвояване на ниско оценени английски компании. Бордът на Харгрийвс Лансдаун отхвърли оферта от 5 милиарда английски лири от CVC, Nordic Capital и Abu Dhabi Investment Authority, само че това е още един знак, че хищници, търсещи преференциални покупко-продажби, кръжат към евтините и безрадостни английски компании.
Лондон е изправен пред провокации на предлагането и търсенето като конгрес за набиране на капитал. От страна на предлагането, Обединеното кралство не създава задоволително локални първенци, с цел да се хареса на мениджърите на фондове. Испания, Франция и Швейцария са били домакини на повече огромни първоначални обществени предлагания през 2024 година заради открояващите се компании, в които се обитават, а не поради жизнеността на техните финансови центрове.
От страна на търсенето годините на разединено правене на политики изпразниха вътрешния капитал инвеститорска база, изтласквайки пенсионните фондове и застрахователните компании надалеч от котираните акции. Собствеността на дребно също падна до нови дъна. И с английския гербов данък от 0,5 %, задграничните акции по този начин или другояче са по-евтини за закупуване. Няколко шанса няма да трансформират диагнозата. Добрите бизнеси ще привлекат капитал, само че мястото им на листване - без значение дали Лондон, Франкфурт или Копенхаген - не е значимо. Лондон е единствено една от няколкото обслужващи тържища.
Нещо повече, конкурентните места дишат във врата на Лондон. Само предишния месец Европейският парламент одобри Закона за листване, с цел да понижи разноските за набиране на капитал, до момента в който Обединеното кралство е на минимум 12 месеца от въвеждането на промени в своя режим на проспекти. Предполагаемият муден Европейски Съюз надскочи Обединеното кралство – макар че Англия стартира своя развой на промени към година по-рано от Европейски Съюз с прегледа на Хил от 2021 година
Властите на Обединеното кралство не би трябвало да поясняват неправилно скорошния подтик за резистентен прогрес. Когато пазарът на IPO в Съединени американски щати изпадна в спад след финансовата рецесия, законодателите се разсъниха за деяние, като през 2012 година одобриха Закона за пускане на нашия бизнес (JOBS). Тъй като общите избори в Обединеното кралство са планувани за 4 юли, английските политици би трябвало да черпят ентусиазъм от целия свят езерце и незабавно стартирайте мотора за набиране на капитал на лондонското Сити.
